江淮汽车利润(江淮汽车：2023年上半年盈利155亿元 同比扭亏)

中证智能财讯 江淮汽车（600418）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入224.08亿元，同比增长25.80%；归母净利润1.55亿元，同比扭亏；扣非净利润亏损2.43亿元，上年同期亏损10.79亿元；经营活动产生的现金流量净额为5.82亿元，同比下降5.37%；报告期内，江淮汽车基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为1.13%。

报告期内，公司合计非经常性损益为3.98亿元，其中计入当期损益的政府补助为4.85亿元。

以8月25日收盘价计算，江淮汽车目前市盈率（TTM）约为-36.06倍，市净率（LF）约为1.96倍，市销率（TTM）约为0.63倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入116.22亿元，同比增长44.73%，环比增长7.76%；归母净利润719.06万元，同比增长101.70%，环比下降95.14%；扣非净利润-1.42亿元，同比增长76.37%，环比下降39.25%。

资料显示，公司是一家集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销和服务于一体，涵盖汽车出行、金融服务等众多领域的综合型汽车企业集团。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，商用车收入102.76亿元，同比增长12.85%，占营业收入的45.86%；乘用车收入84.32亿元，同比增长90.02%，占营业收入的37.63%；客车收入6.91亿元，同比增长26.60%，占营业收入的3.08%。

2023年上半年，公司毛利率为11.69%，同比上升4.62个百分点；净利率为0.56%，较上年同期上升4.98个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为11.81%，同比上升4.58个百分点，环比上升0.24个百分点；净利率为-0.08%，较上年同期上升5.59个百分点，较上一季度下降1.33个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.13%，较上年同期增长5.92个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为0.67%，较上年同期增长2.86个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为5.82亿元，同比下降5.37%；筹资活动现金流净额-13.06亿元，同比减少18.52亿元，主要系本期银行借款净增加额减少所致；投资活动现金流净额-12.50亿元，上年同期为-18.26亿元，主要系本期收回投资增加所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为2.18亿元，上年同期为-3.51亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为90.22%，净现比为374.98%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.38次（2022年上半年行业平均值为0.32次，公司位居同行业5/14）；固定资产周转率为1.88次，上年同期为1.79次（2022年上半年行业平均值为2.03次，公司位居同行业10/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.53次、4.50次。

2023年上半年，公司期间费用为24.18亿元，较上年同期增加3.58亿元；但期间费用率为10.81%，较上年同期下降0.79个百分点。其中，销售费用同比增长29.62%，管理费用同比下降3.13%，研发费用同比增长23.4%，财务费用同比增长87.37%。

资料显示，财务费用的变动主要因为汇率波动影响产生汇兑损失。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少17.14%，占公司总资产比重下降5.54个百分点；存货余额较上年末增加59.00%，占公司总资产比重上升3.77个百分点；应收账款较上年末增加62.82%，占公司总资产比重上升3.67个百分点；在建工程较上年末减少27.71%，占公司总资产比重下降0.56个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加27.81%，占公司总资产比重上升4.10个百分点；长期借款较上年末减少31.16%，占公司总资产比重下降4.02个百分点；短期借款较上年末减少90.40%，占公司总资产比重下降1.77个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加19.29%，占公司总资产比重上升1.30个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为53.87亿元，占净资产的40.87%，较上年末增加19.99亿元。其中，存货跌价准备为8093.65万元，计提比例为1.48%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为70.36%，相比上年末增加0.24个百分点；有息资产负债率为18.29%，相比上年末减少4.48个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.92，速动比率为0.74。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、华夏能源革新股票型证券投资基金，取代了一季度末的皮敏蓉、陈永纯。在具体持股比例上，安徽江淮汽车集团控股有限公司、安徽省国有资本运营控股集团有限公司、鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合型证券投资基金、鹏华新能源汽车主题混合型证券投资基金持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为20.67万户，较一季度末下降了1.25万户，降幅5.69%；户均持股市值由一季度末的13.50万元下降至13.30万元，降幅为1.48%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。